研究报告内容摘要：
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计算机行业深度：盈利改善似2013 已确定，诸下游反转或高增（盈利周期性深度研究）
2018Q2 完全确认盈利反转，且已连续三个季度。预计盈利改善还将延续。人力扩张、资产负债表趋势、反身性将是关键。十大下游均以高增和从差转好为主，更新最新产业阶段图。
维持行业“买入”评级，关注各主线重要公司。1）中长领军：航天信息/新北洋/广联达/中科曙光等。2）医疗IT：东华软件/卫宁健康/和仁科技/思创医惠/万达信息。3）云计算大数据：深信服/宝信软件等；4）自主可控安全：太极股份/启明星辰/美亚柏科等；5) 金融IT：赢时胜/广电运通/新国都等。
神州数码（000034.SZ）深度：神码飞翔，全面拥抱云时代
投资评级与估值：上调公司盈利预测，维持“买入”评级。公司18 年中报公告营收和利润维持较高增速，其中云业务实现233%的增长。18/19/20 年公司净利润由原来的5.12/5.63/6.8 亿调整为5.77/7.13/8.56 亿元，对应PE 为16/13/11 倍。目前公司估值在计算机板块处于低位，未来在自主可控、云计算业务、教育领域有望突破，具备估值提升空间。参考市场对云计算和IT 分销业务估值水平，我们给予18 年23 倍PE 估值，股价有45%的上升空间，维持“买入”评级。
行业持续稳健增长，分化明显，强者恒强——医药行业2018 年中报业绩回顾
2018 年上半年行业业绩增速稳�。�2018 年上半年医药板块实现营业收入6099 亿元，同比增长21.6%；实现净利润549 亿元，同比增长18.4%，实现扣非净利润509 亿元，同比增长21.5%。分季度来看，2018 年1Q、2Q 收入增速分别为22.7%、20.5%，净利润增速分别为25.9%、12%，扣非净利润增速分别为29%、14.7%。
投资策略：医疗需求刚性，紧抓龙头，重点关注业绩确定性强、优质成长的个股。我们核心推荐以下标的：（1）创新药研发平台：药明康德、恒瑞医药、天士力、复星医药、丽珠集团、科伦药业；（2）医保目录受益标的：华东医药、通化东宝、恩华药业；（3）不受政策影响的可选需求：长春高新、智飞生物、片仔癀、云南白药、东阿阿胶；（4）高端医疗器械研发平台：乐普医疗、鱼跃医疗、安图生物；（5）优质医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、美年健康、国际医学；（6）连锁药店：益丰药房、大参林、老百姓、一心堂；（7）业绩逐渐回暖的医药商业：上海医药、国药股份、瑞康医药。
